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刚需支撑犹存 LLDPE呈近强远弱格局
时间: 2020-10-01 10:19 浏览次数:
本年是国内聚烯烃投产大年,年初时咱们计算的全年PE产能增量约570万吨,参阅2019年的实践投产率后,估计产能同比增加147.4%。受疫情影响,上半年国内仅有......

本年是国内聚烯烃投产大年,年初时咱们计算的全年凯发k8下载PE产能增量约570万吨,参阅2019年的实践投产率后,估计产能同比增加147.4%。受疫情影响,上半年国内仅有浙石化一期和恒力石化投产,且均在疫情发生前开车,累计新增PE产能约115万吨。8月以来,聚烯烃商场迎来年内第二轮投产顶峰,新产能将加快开释。详细来看,辽宁宝来石化45万吨LL和35万吨HD设备于8月开车,当时根本正常运转;中化泉州二期40万吨HD设备于9月中旬开车;万华化45万吨LL设备于9月下旬试车,原计划9月产出合格品的中科炼化35万吨HD设备或推延至10月开车;三季度中交的大庆联谊40万吨全密度设备或推延至10月开车。考虑到新设备开车后有个调试进程,估计PE产能增加顶峰将出现在四季度末至下一年一季度初,全年新增产能将到达420万吨,商场供应压力将猛增。

进口或受限制

受伊朗船货到港不畅和北美货源削减等要素影响,近期PE外盘走势较为坚硬,到9月中旬,进口LLDPE报价升至940美元/吨CFR我国,较8月底上涨100美元/吨左右,前期商场供需缺口较大的高压料报价涨幅则更为显着。受此影响,近期PE进口赢利大幅回落,进口商套利志愿有所下滑。因而,未来一两个月PE进口量增加或遭到必定的限制,在必定程度大将缓解国内供应增加的压力。

据计算,到9月19日,国内石化PE库存为32.1万吨,全体仍处于新年以来的低位,同比增加在4万吨左右。此外,从PE港口库存趋势来看,二季度以来亦一直徜徉于近几年来的低位。短期来看,前期检修的设备大都已于9月前康复开车,而需求正处于旺季上行期,短期商场供需矛盾并不显着,上游累库压力有限,大幅降价志愿缺乏。

逢高做空远月合约

需求方面,6月今后北方农膜商场在棚膜消费回暖的带动下逐渐进入需求上升期,虽然全体开工水平略低于从前同期,但季节性上行趋势仍然较为显着。进入秋冬季后,跟着地膜消费的跟进,农膜商场全体将迎来传统消费和开工旺季。此外,“金九银十”也对PE需求构成较强的支撑。从商场计算的样本数据来看,当时PE包装膜职业开工率正处于年内高点,三季度以来全体运转区间略高于从前同期。因而,在农膜和包装膜等下游职业需求增加的助力下,LLDPE短期刚需支撑犹存。

综上所述,在新设备投产规划大幅增加的布景下,中长期PE价格趋势远景仍难达观。但短期而言,库存处于低位、进口量缩短、刚需旺季上升等利好要素对LLDPE价格的支撑犹存,期价或保持近强远弱格式。主张投资者保持跨期正套和逢高做空远月的思路,详细操作如下:

1.做空LLDPE2105合约,建仓区间为7400元/吨以上,止损区间为7600—7800元/吨,方针位为7000元/吨以下。

2.依照1:1配置买LLDPE2101合约、空2105合约跨期套利组合,建仓区间为0—60元/吨,止损区间为-20元/吨,方针区间为120元/吨以上。

需重视的危险点:一是新设备提早投产,二是国内秋冬季疫情复发。




















转自:期货日报


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